Streaming-Schock: RTL fusioniert mit Sky – bald weitere Preiserhöhungen?

Der deutsche Medienmarkt erlebt einen historischen Umbruch: RTL Deutschland übernimmt Sky Deutschland für 150 Millionen Euro, mit einer variablen Vergütung von bis zu 377 Millionen Euro, abhängig vom RTL-Aktienkurs.

Die Transaktion, die 2026 abgeschlossen werden soll, schafft einen neuen Streaming- und TV-Riesen mit 11,5 Millionen zahlenden Abonnenten und einem kombinierten Jahresumsatz von 4,6 Milliarden Euro.

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Der Deal im Detail: Warum so günstig?

Der Kaufpreis von nur 150 Millionen Euro für ein Unternehmen mit zwei Milliarden Euro Jahresumsatz erscheint zunächst überraschend günstig.

Der Grund liegt in Sky Deutschlands problematischer Finanzlage: Der Pay-TV-Sender hat in den vergangenen Jahren hohe Verluste geschrieben. Die Sky-Gruppe weltweit verdoppelte sogar ihren operativen Verlust auf 224 Millionen Pfund (269 Millionen Euro) trotz stabiler Umsätze von 10,2 Milliarden Pfund.

Diese finanziellen Schwierigkeiten zwangen Mutterkonzern Comcast zu drastischen Maßnahmen, einschließlich Krediten von über 1,5 Milliarden Euro an die deutschen und italienischen Tochtergesellschaften.

Die variable Vergütungskomponente ist an den RTL-Aktienkurs gekoppelt: Steigt dieser über 41 Euro (aktuell 36 Euro, stand 27.06.2025 um 9:30 Uhr), kann Comcast innerhalb von fünf Jahren zusätzliche Zahlungen auslösen – maximal 377 Millionen Euro bei einem Aktienkurs von 70 Euro.

Strategischer Schachzug gegen US-Streaming-Giganten

„Wir sehen uns im Verbund mit Sky als klarer nationaler Medienchampion in Deutschland, der alle Voraussetzungen und Ressourcen hat, um im Wettbewerb mit den US-Plattformen zu bestehen“, erklärte Bertelsmann-Chef Thomas Rabe. Die Übernahme ist Teil der 2021 gestarteten „Boost+„-Strategie von Bertelsmann, für die bis 2026 acht Milliarden Euro an Investitionen zur Verfügung stehen.

Mit der Fusion rückt das neue Unternehmen bei Abonnentenzahlen und Streaming-Umsätzen auf Augenhöhe mit den amerikanischen Plattformen, vor allem Netflix und Amazon Prime. In Deutschland nutzen derzeit 73 Prozent der zahlenden Streaming-Kunden Amazon Prime Video, 69 Prozent Netflix und 46 Prozent Disney+. WOW, Sky’s Streaming-Dienst, erreicht nur 10 Prozent.

Synergiepotenzial und Geschäftsmodell-Komplementarität

RTL erwartet jährliche Synergien von 250 Millionen Euro innerhalb von drei Jahren. Diese entstehen durch die Komplementarität der Geschäftsmodelle: „RTL finanziert sich primär über Werbung und Sky über Abos“, erklärt Bertelsmann-Chef Rabe. Das fusionierte Unternehmen wird etwa 45 Prozent seines Umsatzes aus Abonnements und 55 Prozent aus Werbung generieren.

Besonders wertvoll sind Sky’s Sportrechte: Bundesliga-Einzelspiele, 2. Bundesliga komplett, Premier League, Formel 1 und DFB-Pokal. Diese ergänzen RTL’s Stärken in Shows, Reality-Formaten und Nachrichten perfekt. Beide Unternehmen investieren gemeinsam bereits 2,5 Milliarden Euro jährlich in Inhalte.

Medienkonzentration und regulatorische Hürden

Der Deal muss noch von den Kartellbehörden genehmigt werden – ein Prozess, der bis 2026 dauern könnte. Die Kommission zur Ermittlung der Konzentration im Medienbereich (KEK) wird prüfen, ob das neue Unternehmen vorherrschende Meinungsmacht erlangt. Aktuell liegt RTL bei 17,3 Prozent Zuschaueranteil, deutlich unter der kritischen 30-Prozent-Marke.

Interessant: Bertelsmann-Chef Rabe erklärte definitiv, dass „das Thema eines Zusammenschlusses mit ProSiebenSat.1 sich nun erledigt hat. Sky ist für uns die deutlich bessere Option, weil das Geschäft komplementär ist zu RTL“.

Preisschock bei WOW kurz vor der Übernahme

Ein bisher wenig beachtetes Detail: Kurz vor der Übernahme-Ankündigung erhöhte Sky die Preise für sein WOW Live-Sport-Abo drastisch von 35,99 auf 44,99 Euro monatlich (wir berichteten) – eine Steigerung um 25 Prozent.

Die Begründung: gestiegene Bundesliga-Lizenzkosten ab Saison 2025/26. Jahresabonnenten zahlen weiterhin 29,99 Euro monatlich.

Führungsstruktur und Standorte

Nach Abschluss der Transaktion wird RTL-Deutschland-Chef Stephan Schmitter das fusionierte Unternehmen leiten. Sky-Deutschland-CEO Barny Mills zieht sich zurück. Die Hauptsitze bleiben unverändert: RTL in Köln, Sky in München.

Ausblick: Deutschland wird wieder größter Bertelsmann-Markt

Mit der Sky-Übernahme wird Deutschland wieder der größte Markt von Bertelsmann. RTL erwartet, dass Sky Deutschland bereits 2025 die Gewinnschwelle erreicht. Das neue Unternehmen positioniert sich als drittgrößter Streamingdienst in Deutschland, hinter Netflix und Amazon Prime, aber vor Disney+.

Der Deal markiert einen Wendepunkt in der deutschen Medienlandschaft und zeigt, wie europäische Medienunternehmen durch strategische Konsolidierung den US-Streaming-Giganten Paroli bieten wollen.

Was bedeutet das für Kunden?

Für euch bedeutet die Fusion vor allem eine deutlich größere Programmauswahl (RTL-Shows, HBO-Serien, Bundesliga, Formel 1) und vermutlich gebündelte bzw. langfristig zusammengelegte Streaming-Plattformen (RTL+ / WOW), was praktische Kombi-Tarife ermöglichen kann; gleichzeitig zeigen die jüngsten Preiserhöhungen bei WOW (+25% auf 44,99 €/Monat) und der anstehende Anstieg der Bundesliga-Lizenzkosten, dass weitere Preisaufschläge realistisch sind.

Bis zur behördlichen Freigabe (voraussichtlich 2026) bleiben Verträge, Apps und Hotlines unverändert, danach dürften Account-Migrationen und eine Vereinheitlichung des Kundendienstes folgen – mit dem Risiko kurzzeitiger Service-Unruhe, aber auch technischen Verbesserungen wie einer gemeinsamen Login-Infrastruktur.

Die Kartell- und Medienaufsicht kann Auflagen verhängen (z. B. Preisdeckel, Verpflichtung zur Verbreitung über offene Plattformen), was euch zumindest zeitweise vor allzu aggressiven Tarifsprüngen schützt.

Da sowohl RTL+ als auch WOW monatlich kündbar bleiben, behaltet ihr volle Flexibilität und solltet die kommenden Paket- und Preisänderungen genau beobachten, um erst dann zu wechseln oder zu kündigen, wenn klar ist, ob sich das neue Gesamtpaket für euer Nutzungsverhalten wirklich lohnt.

Wie sieht’s bei euch aus? Welche Streamingdienste nutzt ihr derzeit?

Euer Doc